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半月反弹30% 这条主线开启回调!机构:关注几类龙头机会
发布日期: 2022-04-13 06:40:33 来源: 中国经济网

作为年初以来最受关注的主线之一,房地产板块4月12日现回调走势。

4月12日午后A股强势反弹,31个申万一级行业多数飘红,然而房地产板块却“逆势”跌逾2%,排名垫底。在此前市场震荡之际,房地产板块3月后半个月,一度反弹逾30%。

近期回调是否意味着此轮房地产行情已经“到头”?在机构看来,政策宽松预期升温是近期房地产板块上涨的主因,基本面数据验证对于房地产超额行情的持续性至关重要,尽管行业基本面有望自二季度起缓慢恢复,但本轮房地产超额行情波动性会较此前数轮行情增大。

政策面加速转暖 基本面等待响应

数据显示,房地产(申万)指数在年初小幅上行后伴随A股整体行情回落;3月15日跌逾7%后,3月16日起板块强势反弹,至4月6日收盘累计涨幅超过30%,盘中指数还一度创下2021年3月19日以来阶段新高。

机构普遍认为,此轮房地产板块行情上涨主要由政策宽松预期带动。申港证券认为,房地产行业当前处在“政策面加速转暖,基本面等待响应”的时间节点。

安信证券认为,地产超额行情涨幅和政策调控周期紧密关联。对于超额行情能否延续,基本面数据验证至关重要。

申港证券认为,本轮行业区间涨幅已是2020年以来最高涨幅,同时也是2008年以来的第7高涨幅。从上涨的速度来看,当前区间涨幅年化收益远超历史其他高涨幅行情平均水平,未来板块上涨势头将逐步趋缓,但短期行情仍将延续。

图片来源:申港证券研报

看好行业基本面二季度企稳

虽然近几日持续回调,截至4月12日收盘,房地产板块中仍有多达65只个股今年涨幅超过10%,今日双双跌停的天保基建、中交地产今年涨幅均超过200%。

在政策预期转暖情况下,机构对于房地产板块的基本面如何看待?

中信证券认为,2021年三季度房价出现明显调整,从去年四季度开始企稳至今,郑州等城市的案例显示房地产放松政策对交易刺激作用明显。预计政策作用之下,房地产行业基本面将自二季度起缓慢恢复。

东兴证券认为,房地产行业销售回暖渐行渐近。在当前政策基调与鼓励方向都较为明确的情况下,金融机构对供需两端的支持力度有望进一步加强。虽然高频数据显示当前的市场销售依然在下行,但随着政策的释放,部分城市已经有回暖迹象。近期疫情的散发可能影响销售复苏,但政府提振市场的决心已经较为清晰。

安信证券在看好房地产超额行情或仍持续的同时强调,本轮房地产边际放松带来的稳增长效果和基本面改善需要经过疫情、房地产企业融资和居民杠杆率的多重考验,本轮房地产超额行情波动性会较此前增大。

关注行业龙头机会

从估值角度看,数据显示,在本轮房地产板块启动前的3月15日,房地产(申万)指数市盈率(TTM)已从2016年初的接近28倍回落至7倍上方;截至4月6日,本轮行情上涨带动板块估值回升至11倍上方。

国信证券表示,从价值视角看,本轮房地产板块上涨的一大原因在于快周转模式退出,模式改善带来拿地利润提升和真实杠杆下降,估值修复理由出现。国信证券建议除了关注相对安全的民企、中小型国企央企外,还可优选“慢周转”、有加杠杆能力的优质龙头房企。

中泰证券测算,龙头地产股有望迎来持续经营质量改善,在行业持续出清的过程中,ROE有望企稳回升。后续推荐布局三类行业龙头:一是2021年业绩下行压力充分释放,土地投资管控优化,具备最强潜在拿地能力,对应最强的销售弹性与经营质量改善空间的滞涨龙头;二是最大程度受益于竞争格局持续改善的白马龙头;三是高评级稳健民企龙头。