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全球观察:维护流动性合理充裕,10月MLF“等量平价”续做
发布日期: 2022-10-18 07:24:32 来源: 中国经济网

10月17日,人民银行发布公告显示,为维护银行体系流动性合理充裕,17日人民银行开展5000亿元中期借贷便利(MLF)操作和20亿元7天逆回购操作,中标利率分别为2.75%、2.00%,均与此前持平。

专家表示,此举一方面释放出稳定市场预期,对实体经济加大支持力度信号;另一方面,有助于支持商业银行持续加大贷款投放力度,保持流动性合理充裕。预计后续人民银行将继续加大稳健货币政策实施力度。

流动性较为充裕


(资料图片仅供参考)

继8月和9月MLF操作连续“缩量”续做后,10月MLF操作实现“等量平价”续做。

对于10月MLF“等量”续做的原因,民生银行首席经济学家温彬表示,10月不存在跨季、跨节等因素对资金面的扰动,流动性总体将好于9月。在此背景下,MLF“等量”续做符合人民银行引导资金利率逐步回归政策利率的初衷。在货币市场一级利率和二级利率联动不显著的情况下,一级交易商对逆回购和MLF操作的需求下降,当前银行资金运用和息差压力较大,对高成本负债更敏感,MLF“等量”续做符合市场选择。

“10月MLF‘等量’续做未加量操作,主要是当前市场流动性处于较为充裕的水平。”东方金诚首席宏观分析师王青说,此举有助于支持商业银行四季度持续加大贷款投放力度,保持银行体系流动性合理充裕,为四季度乃至明年年初稳增长提供适宜的金融环境。

10月MLF操作利率与前次保持一致。在王青看来,MLF操作利率保持不变符合市场预期。他表示,在经济转入较为明显的回稳向上阶段时,调整政策利率的可能性通常较低。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为,政策利率维持稳定不仅可以留足政策空间,同时有助于增强人民币汇率韧性,助力宏观政策兼顾内外平衡。

让利实体经济

“考虑11月和12月MLF到期量仍然较大,在商业银行信贷投放增加、地方债继续发行情况下,人民银行将在落实好结构性货币政策工具的同时,可能通过适时小幅降准置换部分到期MLF。”温彬说。

为加大对实体经济支持力度,周茂华认为,在10月MLF操作利率保持稳定的情况下,预计10月贷款市场报价利率(LPR)维持稳定概率较大。人民银行将继续引导金融机构合理让利实体经济,加大对实体经济薄弱环节和重点领域的支持力度。

市场人士预计,四季度人民银行将继续加大稳健的货币政策的实施力度,综合运用数量、价格等多种货币政策工具,优化政策组合,维持流动性合理充裕状态,保持市场利率平稳运行,发挥好货币政策工具总量和结构双重功能,有力支持实体经济。