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近日，国民奶茶第一股香飘飘（603711.SH）发布2022年度业绩快报。报告期内，实现营收31.17亿元，扣非净利润1.7亿元，同比增长39%。其中，四季度单季营收15.87亿元，超过前三季度营收的总和，同比增长6.3%，归母净利润2.85亿元，同比增长55.8%，扣非净利润2.74亿元，同比大增88.9%。第四季度较为亮眼的业绩表现，助力公司全年业绩平稳健康，在外部环境多变的情况下展现出难得的经营韧性。

受新冠疫情等内外部超预期因素影响，2022年国内经济情况复杂多变，供给端冲击明显、消费端需求收缩，社会消费品总额下滑，对整个食品饮料行业产生较大影响。在这种背景下，香飘飘通过渠道调整、产品创新等变革举措，深入推进健康化战略落地，在前三季度营收不利的情况下，四季度强势逆袭，实现营收及净利同比增长。

作为业绩基本盘的冲泡板块，2022年香飘飘持续推动品类健康化升级，推出芝芝牛乳茶、生椰牛乳茶等健康化新品，同时布局燕麦植物基奶茶，俘获了更多的年轻消费者，并带动四季度销量增长。另外，香飘飘2022年2月对部分冲泡产品进行提价，提价策略在四季度销售旺季执行到位，冲泡产品毛利率有效提高，也助推第四季度营收大增。

对于未来业绩增长点的即饮板块，香飘飘一方面继续推进产品健康化，强化果汁茶产品真材实料的健康属性，推出了荔枝百香、芒果芭乐等多款时尚新口味；另一方面不断丰富产品品类，推出低糖港式冻柠茶、黑乌龙乳茶等瓶装新品。“Meco 果汁茶+瓶装冻柠茶+瓶装黑乌龙乳茶”组成的即饮新矩阵，也带动业绩实现更多增量。

值得注意的是，近年来随着新茶饮发展，冲泡预包装产品受到了一定冲击。而香飘飘能够在这样的市场大环境取得突破，非常重要的原因是其过硬的品牌力，以及较强的企业创新力。四季度交出如此亮眼的成绩单，不仅证明市场和用户对于香飘飘的认可，也证明了香飘飘一系列变革举措的卓有成效。对此，华鑫证券研究员分析称：“考虑公司提价策略深入实施，加大即饮板块投放，我们预计盈利能力将持续提升。”

此外，香飘飘业绩快报发出后不久，包括天风证券、财通证券和华鑫证券在内的多家券商均发布了个股研报，给予香飘飘“买入”、“增持”的评级，持续看好公司未来的经营发展。