不只是茅台镇，在赤水河流域的酱酒产区都有资本活跃的身影。近日，高瓴成为金沙酒业战略投资者，持有金沙酒业25.791%的股权。同为酱酒头部企业的金沙酒业位于贵州省毕节市金沙县，2021年上半年实现销售收入23.5亿元。金沙酒业曾公开表示将推进股改进程，并争取在2024年实现主板上市。

根据权图酱酒工作室撰写的《2020-2021中国酱酒产业发展报告》，2020年，中国酱香酒产业产能占白酒行业的8%，而利润占中国白酒行业利润的39.7%，达到630亿元。方正证券分析师认为，酱酒热的背后一是茅台的溢出效应，带动了消费者对酱香型的认知;二是酱酒符合价格升级下的消费者对产品和品质的差异化选择，价格逻辑大于香型逻辑;三是酱酒高毛利的开发买断运作模式激活了渠道的积极性。

平安证券提醒，酱酒处于快速发展通道，但酱酒企业想获得可持续发展，需要注意产品品质、品牌建设、价格策略和营销创新等方面的持续耕耘。酱酒企业需要在严控质量的前提下有序扩张产能，价格策略需要紧密跟随行业景气度和行业趋势，并选择合适的渠道模式。

从现实来看，做酱酒需要坚持长期主义，一瓶酱酒从原料到出厂至少历时五年，保持耐心才能终有收获。从资本市场来看，投资者对涉足酱酒总体报以支持态度，但大部分投资者的投资逻辑还停留在对“题材”的追逐上。

有投资人士认为，资本无序炒作和投资肯定是要退潮的，客观上会短期引起一些回落，但是这对白酒健康发展是好事，对现有的名优酒公司长期也是好事。现在要把新进入搅局者挡在门外，把一批投机分子清出去。白酒是中华文化遗产，与国粹文化艺术天然有着紧密联系，浮躁了要训一训，是为了更好地发展。

香型布局适合自己的才是最好的

8月1日晚间，主打浓香型白酒的水井坊曾发布公告称，经过多轮磋商、深入探讨后，决定终止对贵州茅台镇国威酒业(集团)有限责任公司的投资，原因是与合资方在若干重要商业问题的安排上仍难达成一致。

回溯到今年4月9日晚间，水井坊曾公告称，该上市公司已与梁明锋、国威公司签订框架协议，拟与梁明锋共同出资新设贵州水井坊国威酒业有限公司。合资公司注册资本至少为8亿元，公司以现金形式出资，占合资公司注册资本的70%，梁明锋以实物方式出资，占合资公司注册资本的30%。

据天眼查显示，国威公司成立于1992年，注册资本1680万元，梁明锋与朱秀兰分别持有国威公司51%和49%的股权。水井坊公告披露，国威公司是一家主要从事酱香型白酒的研发、生产和销售的公司，在酱香型白酒领域拥有产品和技术优势，梁明锋现为国威公司的实际控制人。

伴随入局酱酒的市场期待，水井坊股价曾一路高走。上述投资公告发布后5个交易日内，水井坊股价累计涨幅44%，市值暴增156亿元，在随后的3个月内实现股价翻倍，最高涨至每股160元。

如今，水井坊决定终止此前酱酒合资项目，但其酱酒之路却不会就此止步。据了解，此次水井坊终止了组建合资公司这种合作模式，未来不排除在酱酒领域寻找更适合的合作方式。水井坊表示，双方仍将继续探讨潜在的合作机会，但能否就合作方式达成共识仍存在一定不确定性。

白酒行业评论人士蔡学飞也表示，酱酒品类的崛起是一个长期趋势，机会不会稍纵即逝，因此水井坊的跨香型布局战略就是一场长跑，这不是一两年甚至三五年的事情，更需要企业在保持健康可持续发展的节奏下稳步推进，并非快就是好。(郑世宝)